串流資料處理成長股Confluent－The Beauty of Taiwan

串流資料處理成長股Confluent

文/鳳凰網港股特約香港財經大V 康思源

近十年在軟體業興起的開放原始碼（Open Source）文化有著相近信念，將志同道合的使用者集合起來互相切磋、推進研發。開放原始碼文化亦造就不少新創企業快速崛起，專注串流資料處理（Data in Motion）的雲端企業Confluent（那斯達克股票代碼：CFLT）是其中之一。

Open Source不等於免費

這幾年不少新創企業靠開放原始碼軟體而崛起，例如先前上市的雲端基礎設施軟體供應商HashiCorp（那斯達克股票代碼：HCP），便是由開發Terraform起家。

那麼開放原始碼軟體開發商如何賺錢呢？軟體是免費的，但企業大量使用以及需持續支援，便很大機會要每月訂閱服務，又或者特別配套功能要額外付費。說穿了，世上沒有免費的午餐。開放原始碼軟體後續衍生的潛在商機，加上其行銷方式簡單和成本極具效益，已吸引傳統軟體開發商Microsoft與科技業龍頭Google等加入分一杯羹。

至於Confluent背後的開放原始碼軟體便是Kafka。Kafka是一種社群分散式事件串流平台（community distributed event streaming platform）；簡單來說，該平台透過五大功能，包括發布、取用、處理、連結及儲存，幫助企業應對內外部持續湧現的事件串流，又或者串流資料，並因應來自四方八面的指令將資料分發到相對應使用者群組。

事件串流可以是顧客在應用程式所產生的記錄檔、監控並回應顧客瀏覽電商平台時的行為、顧客點擊資料的變化與喜好，又或者來自不同物聯網（IoT）裝置的遠距資料。可以想像一間電商，每日正處理大量的事件串流，若系統處理串流資料時出現不一致性又或存在延遲，衍生的問題難以想像。

估值高昂但成長空間大

Confluent的雲端平台提供Kafka為基礎的託管服務，幫助企業即時處理大量串流資料的同時，企業可省卻建構電腦叢集的時間和煩惱，令設備投資大減，能夠專注發展應用程式進一步擴大業務。

截至9月底的第三季，Confluent收入為1.02億美元，年增67%；當中來自雲端業務的收入大升245%，至2,700萬美元。GAAP營運虧損9,480萬美元，較去年同期虧損1.4億美元收窄。Non-GAAP營運虧損4,260萬美元，而去年同期虧損1,970萬美元。

此外，RPO（Remaining performance obligations）達3.85億美元，年增75%，意味著未來幾季收入有力維持較高增幅。現有客戶數為3,020，年度經常性收入（ARR）10萬美元以上的客戶數為664，年增48%；年度經常性收入100萬美元以上的客戶數為74，年增90%。

管理層展望第四季收入介於1.08億美元至1.1億美元，Non-GAAP營運虧損介於5,700萬美元至5,900萬美元。展望全年，預期收入介於3.76億美元至3.78億美元，Non-GAAP營運虧損介於1.68億美元至1.7億美元。

Confluent現價不便宜，相當於今年P/S約55倍。不過，因為500億美元的整體潛在市場（Total Addressable Market），對於剛起步的Confluent而言，發展空間巨大。預測2021年至2024年，整體潛在市場更將以年均複合成長率（CAGR）21%擴張，到2024年將擴大至910億美元。似乎Confluent估值高，亦非值得看淡的理由。

~ data from 康思源：流数据处理增长股Confluent