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         採訪Saul Rosenthal：他如何以股票為生

         我透過訂閱Motley Fool Stock Advisor因此聽聞Saul Rosenthal這名字。人們開始述說這支股票或那支股票是「Saul的股票」，我對著自己說：「這位Saul是誰？」

         然後我獲悉他在Motley Fool – Saul's Investment Discussions創建自己的討論區，並且很快意識到我們有多少共同點：我們都喜歡投資，都有超越市場的結果，並堅持常識。

         我與他交換電子郵件，並詢問是否可以更深入探討他的一些投資理念。我想如果你是一名投資者（或渴望成為一名投資者），你會喜歡我們的談話。


Saul，你是什麼背景出身？你為什麼開始投資？

         我是醫學背景出身，但我幾乎投入了數學。我多年來一直從事業餘投資，但自1989年認真看待，因為我和妻子有一個孩子，而且我想在大約七年後退休（我做到了）。我的妻子驚慌失措（「你不能想著七年後退休！我們有了新生兒！」），所以我決定必須認真對待投資。

         你應該知道，從我1996年退休以來，我和家人一直靠我在股票市場賺到的錢為生。那是20年！除了社會保障之外，我沒有養老金或其它收入來源。


通常人們在開始投資時會感到害怕和不知所措。他們該如何處理？

         並不是每個人都適合投資。我認為你必須喜歡玩遊戲，從而領悟你不會一直贏，同時是個不害怕數字的人。我覺得你應該像學習新遊戲一樣對待它，從小額投資做起，當你開始時，你該嘗試學習關於投資和市場的一切。

         我的公開討論區 - Saul's Investment Discussions是一處很好的來源，但還有很多其它地方。倘若投資對你來說很有趣，你可能會做得很好。假使這是一件令人不快的苦差事，你或許該將資金投入一些指數型基金。


什麼是適合初學者的好股票？

         這是我無法回答的問題。每支股票是不同的，沒有股票是「典型的」。大概不錯的起點是你喜歡和使用產品的幾家公司：Amazon、Apple、Facebook、Nike、Google，或是某些你選擇的其它公司。


對於想要投資卻不花太多時間的人，你會推薦什麼？

         投資於追踪市場的指數型基金或ETF。投資個股需要你樂在其中。並且你享受這樣做，足以花一些時間在上面。


從1989年到2007年，你每年的平均報酬率為32%，相較於市場每年的平均報酬率為12%。什麼樣的心態和行為對擊敗市場至關重要？

         或許，一開始別擔心市場表現如何，只需擔心你的投資組合表現如何。你的目標必須是賺錢來幫助自己和家人獲得財務保障，並擁有想要的生活。

         同樣重要的是將消息來源視為資訊來源，而不是聖杯。當所有談論的人都說「賣！賣！賣！」它幾乎總是被證明是市場的底部。

         請記住，一般而言，市場整體上下波動，但隨著時間推移，始終會上漲（至少在過去數百年的時間裡），任何說「這次不同」以及股票將永遠下跌的人，應該以極大的懷疑態度對待。


投資者該持有多少股票才能適當分散風險？

         你無法真正追踪超過20支左右的股票，這是毋庸置疑的界限。我非常喜歡數量較少的股票，因為它們較容易被追踪。在我早年的投資中，當投資組合金額較小時，我能獲得更好的百分比結果，因為可以全神貫注於5~10支中意的部位。

         你需要閱讀所有季度報告，以及季度電話會議紀錄，這讓你度過忙碌的超級財報周。他們通常在電話會議上說得比在收益新聞稿中更多。閱讀會議紀錄比聽錄音要好得多，因為它花四分之一的時間，你可以略過前瞻性聲明訊息等。也看看投資者簡報。並從經紀人那裡取得有關你每支股票的新聞饋送。


你看投資人犯的最大錯誤是什麼？

         第一個錯誤是不願承認自己錯了。有時面對新證據改變主意，且在必要時賣出，是你能做的最重要事情。我認為在新證據面前願意改變主意是我最重要的本領之一。得知在適當的時候改變主意是沒問題的，這是我嘗試在討論區上傳授最重要的事情之一。

         讓我向你保證，我有時會在進入或離開一家公司時犯下錯誤，但是當我明白自己錯了，我願意改變主意。這是非常重要的。我遇過很多人，如果你提醒他們的愛股可能是不好的選擇，他們就會生氣（而不是衡量相反的意見）。

         第二個大錯誤是價格錨定：「我真的很想買這支股票，但它的價格是25元，三個月前是21元，所以我會等它回到那裡再買」，或者「我知道該賣出這支股票，但我以34元買入的，我想等價格回到34元後再賣出」。股票沒有記憶。這是它的價格。問題是：你現在想用它來做什麼。


你推薦哪些投資工具或資源？

         我真的很重視Motley Fool。不是因為他們每次都對。差遠了！但他們推薦的股票至少有為何推薦的詳細論述，以及一處關注股票的討論區。這是非常寶貴的。你從太多其它地方獲得股票推薦，僅僅公司的名稱，很少詳述或後續跟進。


假如你能給25歲的你一點投資建議，那會是什麼？

         現在開始認真投資。即使你每年存入少量資金，若你的投資成功，那些年的複利真的會累加起來。


最後，有什麼我沒問但你想讓讀者知道的？

         不要只相信我剛才說的一切。自己尋找答案。


~ data from Interview with Saul Rosenthal: How He Makes a Living off Stocks