片言隻字(巴菲特之道)

巴菲特之道

         巴菲特絕不投資他不熟悉的領域。

         他看中的是公司的長期經濟價值。

         巴菲特在牛市時更加謹慎的選擇投資標的,以免被市場的狂熱氣氛所惑,而以完全不符合公司長期投資價值的超高價格買進股票。

         他偏好的投資標的是: 公司前景可以預期,只不過因為管理層暫時存在問題(但還可以補救)、業界市場不景氣或者熊市等因素,使得公司股價受挫。

         用不著從同一支股票中把輸掉的錢賺回來。

         巴菲特一向積極的尋找值得收購的公司。一旦收購之後,便會牢牢抓住,看著股價隨著公司盈利不斷增長。

         巴菲特所有成功的投資標的,都是在市場上充斥利空消息時買入的 - 他喜歡在股價跌到谷底時買入。

         如果你想投資一家企業,就要耐心等到那家企業的股票變成冷門時再買入 - 這樣才是明智的舉措,也為自己買到了最大的上漲空間。而這也正是巴菲特熱愛熊市的原因。

         在投資某家公司之前,你也應該充分了解這家公司的所有情況,真正能讓你賺大錢的是"終身"投資。

         巴菲特深知華爾街真實的謊言,所以分析師的預測報告他連看都不看,因為無論公司的經營狀況到底如何,預測報告永遠都是報喜不報憂。

         他選股的標準很明顯: 具有長銷型產品的公司,就算20年之後,業務依然可以穩定發展,而且股價合理,即使要他買下整家公司也可以。

         這些公司就算是傻瓜來領導,照樣能為股東創造盈利。若笨蛋上台你就得擔心的話,那就不算是好公司,最好走為上策。

         膽識與信念是投資者必備的素質,就算投入10%以上的身家也要無所畏懼。

         有足夠的內線消息和一百萬美元,你可以在一年內破產。

         格雷厄姆和費希爾的論著要讀,企業年報也要,但不要用裡面的希臘字母來解方程式。

         巴菲特結合格雷厄姆"低價買入以取得安全邊際"和費希爾"選擇優秀公司投資,然後長期持股"的論點,提出了"在優秀公司股價相對其價值處於低位時買入,然後長期持有"的方法,這樣一來便能創造"一加一大於二"的投資效果。

         格雷厄姆曾主張,不用在意投資標的的基本經濟情況,只要逢低買入即可。這套策略在20世紀四五十年代確實有效,可是隨著奉行這個原則的投資者越來越多,所謂的金雞蛋就變得越來越稀有。

         他對可口可樂的投資就是個絕佳的例子。當時他支付的股價約為該公司盈利的20倍,過去的巴菲特絕不可能進行這項投資,因為以格雷厄姆的價值理論來看,這個價格實在過高。

         應該脫手的時候,不能因為你"熱愛"這支股票而有所遲疑; 同樣,當股價下跌時,你也沒有理由生氣 - 股票又不知道你擁有它。

         別人貪婪時,我們就要心存畏懼; 別人感到恐懼時,我們就要貪得無厭。

         一直上漲的東西未必會下跌。

         股價最初是由公司基本經濟情況所主宰,但在某個時間點之後,便會被投機者所左右。這種情況總是一再上演,智者起頭之後,便由傻瓜結尾。

         巴菲特從事投資事業以來,在每個充滿投機氣氛的牛市時期,他都會缺席。

         分散投資是用來保護那些無知的投資者的。如果你知道自己在做什麼,就沒理由分散投資。

         如果在自己的競爭優勢圈中找不到標的,我不會擴大範圍,要耐心等候。

         如果選錯投資標的,就算是逢低買入,你還是會輸; 若選對投資標的,但買入的價格有誤,結果也是一樣。

         影響投資成敗的不是經濟,而是投資者本身。

         巴菲特一直都認為,一家不會隨著時間改變而不斷改變產品的企業,一定是家能預測未來的公司。想想看,啤酒、糖果、汽車保險、汽水、口香糖以及剃鬚刀,都是如此。秉持這樣的原則,巴菲特就能預測企業的長期經濟價值,還能據此判斷合理的股價水平。

         我們不會預測未來一年股市、利率或企業的發展,現在不會,過去不曾,未來也不可能做這樣的事。

         巴菲特曾說: "物質生活原本就不是我所追求的,金錢無法讓你買到快樂。"

         規則一: 絕對不可以賠錢。規則二: 千萬別忘了規則一。

         致富的奧祕就是讓你的錢利滾利,而且起始金額越大越好。

         如願獲得所愛之人的愛,就是成功。

         身為投資者,不要妄想一夜暴富,只要堅持,最後還是有可能獲得財富的。

         巴菲特會把股價乘以已發行股份,然後思考若以這個價格買下整家公司是否划算。如果價格過高,那麼就算是只買一股也不划算。

         格雷厄姆只要股價夠低就會買入,巴菲特則只買具競爭優勢的消費性壟斷型商品企業,也無需等股價降得夠低時才買入。

         華爾街需要活絡的交易才能賺錢,而你得穩定如山才能致富。

         "如果股市未來10年都休市,那麼現在有哪一支股票是你可以安心買入的?" 這樣的問題可以讓你擺脫短視近利的思考,著眼於企業的長期前景。

         短期的效率往往會造成長期的無效率,你可以利用這種現象讓自己成為超級富豪。

         投資是買下一部份公司股權,然後看著公司成長; 投機則是以股價短期走勢作為賭注。

         當有人向巴菲特諮詢在大學裡應該主修什麼課程時,他明確的回答: "會計 - 那是商業的語言。"

         只有在退潮之後,你才會知道誰在裸泳。

         如果你看到媒體報導某家公司正在研究削減成本的計畫,你便會了解,這家公司的管理層並未從一開始就做好成本管控的工作。

         巴菲特認為,投資者應該將精力和資本花在經濟體制不錯、股價合理的公司上; 公司體制如果不佳,就算股價降得再低也是枉然。

         如果企業需要龐大的資本才能成長,那它們的股票就絕對不會讓你致富; 如果公司無需大量資金也能順利成長,那麼投資它們的股票絕對不會害你慘賠。

         有些企業經濟價值不高,盈利的前景也非常渺茫,但還是有人花多年的時間辛苦經營。何苦去做這種沒有前途的事呢?

         在競價中,輸的一方反而是高明的。

         人除了要學習怎樣挑選投資標的之外,也應該了解怎樣選擇自己要服務的企業。

         從經驗中你會學到很多,如果可能,還要盡量從別人的經驗中學習。

         "紀律"是成功投資的關鍵 - 同樣也關乎人生的成功。

         強迫自己思考、理清思緒最好的辦法就是提筆寫下來。

         一個人最重要的資產就是自己,所以要好好愛護自己、精益求精。

         我們從來不往回看。去懊悔當時為什麼沒有做什麼是沒有意義的、也無濟於事,因為未來還有那麼多事要做。人只能往前看。

         巴菲特不會隨波逐流,他向來獨立思考,所以也不會去爭取別人的認同。

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