Datadog正在全力以赴
Datadog（那斯達克股票代碼：DDOG）為新一代雲端監控平台，整合基礎架構、Log管理分析、網路監控、程式效能監控（APM）、資訊安全監控 ... 等，其平台監控整間公司的不同伺服器、資料庫、雲端服務和應用程式的性能。它將所有即時資料聚集在統一的儀表板上，這使IT專業人員更容易發現和診斷潛在問題。
2月10日美股盤前Datadog公布第四季度收益後，股價上漲12%。
收入年增84%至3.262億美元，超出預期3480萬美元。Non-GAAP淨利（net income）年增268%至7020萬美元，即每股0.20美元，也超出預期9美分。
財報數字令人印象深刻，進一步研究揭示未來五個亮點。
1. 越來越多的大客戶
Datadog的解決方案受到大型企業客戶的歡迎。本季度末擁有216名客戶的年度經常性收入（ARR）至少100萬美元，比一年前增長114%。ARR至少10萬美元的客戶數量年增63%至2,010名。
2. 高淨留存率
Datadog沒有透露準確的基於美元的淨留存率（dollar-based net retention rate），該比例衡量每個客戶每季度的收入年增。
但在電話會議期間，財務長David Obstler表示，該指標已連續第18個季度超過130%。Datadog透過“登陸及擴張（land and expand）”策略保持高淨留存率，在該策略中，它用一兩種產品鎖定客戶以交叉銷售（cross-selling）其它產品。
在第四季度末，78%的客戶使用至少兩種的產品，高於一年前的72%。約33%的客戶使用至少四種產品，而去年同期為22%，而10%的客戶使用至少六種產品，而去年僅為3%。
3. 收入加速成長
Datadog憑藉不斷擴大的客戶群、高留存率、成功的交叉銷售策略以及一些較小的收購，實現2021財年加速的收入年增：
2022年第一季度預計收入將年增68%~70%，輕鬆超過分析師預期的54%增長。
2022年全年預計收入將增長47%~49%。這將比2021年70%的增長放緩，但仍遠高於36%增長的共識預測。
4、毛利率穩定
Non-GAAP毛利率在第四季度也達到80%，而去年同期以及上一季度均為78%。
Datadog主要將這種擴展歸因於更有效的雲端代管（cloud hosting）成本。在“中長期”內，Obstler預計non-GAAP毛利率將保持在“high 70s range” - 這表明它在高成長的利基市場中仍有足夠的定價能力。
5. GAAP盈利能力提升
許多高成長的軟體公司實現強勁的收入成長和穩定的毛利率，但難以擠出有意義的營運（operating）和淨利（net profits）。然而，Datadog的營業利益率（operating margin）在過去一年中正在不斷擴大 - 無論是一般公認會計原則（GAAP）還是非一般公認會計原則（non-GAAP）指標：
Obstler將這種持續擴張歸因於“強勁的收入成長帶來顯著的業務效率”，這抵消了在“長期機會，特別是在研發和進入市場方面”的“積極投資”。這些投資包括過去一年收購Timber、Sqreen、Ozcode和 CoScreen。
這種營運效率使Datadog在第四季度擠出了720萬美元微薄的GAAP淨利，與去年同期的淨損（net loss）1620萬美元相比有重大改善。
2022年第一季度預計non-GAAP每股收益（EPS）將增長67%~100%。但2022年全年預計non-GAAP每股收益將大致持平，因為整合新的收購並增加投資。
但是Datadog的股票值得買嗎?
Datadog的成長率讓人驚艷，但股價以今年銷售額的36倍速度增長。然而，仍有其它高成長軟體股的估值較高。
Snowflake（紐約證交所股票代碼：SNOW）透過雲端資料倉儲服務打破了孤島（silos），交易價格是今年銷售額的近80倍。分析師預計今年收入將增加一倍以上，但無論以GAAP還是non-GAAP衡量，它仍然非常無利可圖。
Cloudflare（紐約證交所股票代碼：NET）提供內容傳遞（content delivery，CDN）和網站安全服務，交易價格是今年銷售額的57倍。分析師預計今年收入將增長52%，但根據GAAP和non-GAAP衡量，它也無利可圖。
相對於那些高成長的軟體同業，Datadog的估值似乎合理，而且按照一般公認會計原則，實際上是微利的。因此，我認為能夠承受近期波動的投資者現在應該累積一些Datadog股票。估值使它有點投機，但所有核心成長指標都朝著正確的方向發展。
~ data from 5 Green Flags for Datadog's Future
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